中证指数公司调整A股市场个股市净率计算标准 9月16日起正式生效

2024年9月10日，中证指数有限公司发布市净率指标计算规则调整公告。本次调整涉及A股全部上市个股及挂钩相关指数的公募基金、资管产品。调整后的计算规则将进一步剔除上市公司报表中的商誉、递延所得税资产等非经常性损益相关科目，影响市场现有估值参考体系的应用逻辑。

中证指数有限公司2024年9月10日发布了情况通报，称本次市净率计算规则调整的核心目的是剔除账面资产中不具备持续盈利能力的无效资产部分，提升市净率指标的估值参考准确性。通报显示，本次调整前中证指数有限公司已就相关规则向217家公募基金、券商资管机构开展意见征求，累计回收有效反馈189份，其中92%的反馈意见支持规则调整。本次调整设置1个月的规则适配过渡期，过渡期内新旧计算规则并行披露。

据中证指数有限公司初步统计显示，截至2024年9月12日，已有124家公募基金公司完成旗下挂钩指数产品的市净率核算规则适配工作。涉及的产品总规模达1.27万亿元，覆盖宽基指数、行业指数、主题指数共379只。现有全部A股个股调整后市净率均值较调整前下降0.12，其中银行、煤炭、非银金融三个行业的市净率调整幅度最小，计算机、传媒、生物医药三个行业的市净率调整幅度最大。

《证券日报》记者张明：记者走访北京、上海两地共12家券商营业部发现，截至2024年9月13日，已有8家营业部完成面向客户的市净率新规则告知材料更新。受访的27名个人投资者中，有19名表示此前未关注到本次规则调整内容，8名表示已通过券商推送信息了解相关变动。记者核实确认，本次规则调整不涉及个股股价、实际净资产的变动，仅调整估值指标的计算口径。

市净率是指上市公司每股股价与每股净资产的比值，为国内资本市场使用频次最高的估值参考指标之一。据证监会2023年发布的《证券市场估值指标应用指引》显示，市净率指标广泛应用于指数编制、个股估值判断、产品净值核算等场景。本次调整前，国内资本市场通用的市净率计算口径已沿用12年，期间未针对资产科目剔除规则开展过大范围调整。

据中证指数有限公司最终评估显示，本次市净率计算规则调整不会对市场正常交易秩序产生影响，也不会改变上市公司的实际资产质量。中证指数有限公司后续将每2年开展一次市净率计算规则评估工作，根据市场实际情况调整相关核算口径。相关工作的核心目标为保障估值指标的参考准确性，维护资本市场参与主体的合法权益。